Ngành bia rượu chao đảo trong nửa đầu năm 2025

Trong bức tranh nửa đầu năm 2025, ngành bia rượu Việt Nam tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức về sức mua, cạnh tranh và chi phí đầu vào. Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng chịu chung áp lực theo một cách giống nhau.

Trong khi Habeco ghi nhận đà tăng trưởng lợi nhuận tích cực, các tên tuổi còn lại như Sabeco và Halico lại ghi nhận kết quả kinh doanh sụt giảm hoặc vẫn chưa thể thoát khỏi thua lỗ..

Ánh sáng hiếm hoi của toàn ngành

Nửa đầu năm 2025, Tổng công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco; HoSE: BHN) là doanh nghiệp duy nhất báo lãi, cũng là ánh sáng hiếm hoi của toàn ngành.

Theo đó, 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu của Habeco đạt gần 3.814 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 180 tỷ đồng, tăng lần lượt 8% và 19% so với cùng kỳ năm trước.

Cụ thể, trong quý II/2025, công ty ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 2.356 tỷ đồng, tăng 2% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, doanh thu hoạt động tài chính của Habeco cũng tăng mạnh tới 38% lên 54,5 tỷ đồng, nhờ lãi tiền gửi và cho vay.

Tuy nhiên, các khoản chi phí còn lại đều phát sinh đáng kể so với cùng kỳ. Cụ thể chi phí bán hàng ghi nhận tăng 19% lên hơn 404 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý tăng 25% lên hơn 162 tỷ đồng, chủ yếu do biến động về chi phí nhân sự, quảng cáo, khuyến mại và nguyên vật liệu.

Trước sự bào mòn đó, lợi nhuận sau thuế quý II/2025 của Habeco ghi nhận giảm 7% xuống còn 159 tỷ đồng. Dù vậy nhưng đây vẫn là mức lợi nhuận cao nhất trong 3 quý trở lại đây của công ty, cũng khép lại hành trình liên tiếp lợi nhuận đi lùi từ quý II/2024.

Nửa đầu năm 2025, ngành bia rượu Việt Nam chịu nhiều ảnh hưởng vì sức mua yếu, chi phí đầu vào tăng và cạnh tranh khốc liệt, thể hiện rõ nét thông qua tình hình kinh doanh ở nhiều doanh nghiệp.

Giải trình chênh lệch lợi nhuận Habeco cho biết lợi nhuận sau thuế sụt giảm chủ yếu là do công ty tăng cường cho các hoạt động hỗ trợ bán hàng, xúc tiến thương mại và đẩy mạnh truyền thông nhằm giữ vững thị phần và thực hiện mục tiêu tăng trưởng theo đúng định hướng kế hoạch. Việc tăng cường các hoạt động bán hàng và marketing, phát triển thương hiệu đã giúp doanh thu bán hàng của công ty đạt được sự tăng trưởng so với cùng kỳ

"Trụ cột" đang trượt dốc

Chịu ảnh hưởng do sản lượng tiêu thụ giảm, Tổng Công ty Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco; HoSE: SAB) ghi nhận tình hình kinh doanh quý II/2025 lao dốc, thể hiện rõ nét thông qua các chỉ số.

Theo đó, quý II/2025, doanh thu thuần của Sabeco đạt 6.804 tỷ đồng, giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhờ giá vốn tiết giảm nên lợi nhuận gộp trong kỳ gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước, đẩy biên lợi nhuận của công ty lên 36%.

Tuy nhiên, chi phí tài chính quý này lại ghi nhận đạt 15 tỷ đồng, tăng 87% so với cùng kỳ. Trong đó, chi phí lãi vay chiếm tỉ trọng lớn nhất trong cơ cấu chi phí tài chính, đạt 8 tỷ đồng. Đồng thời, chi phí bán hàng đạt 916 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp là 239 tỷ đồng; tăng lần lượt 2% và 36% so với cùng kỳ năm trước.

Sau khi trừ các chi phí, Sabeco báo lãi 1.250 tỷ đồng trong quý II/2025, giảm 5% so với cùng kỳ năm trước. Giải trình chênh lệch lợi nhuận, công ty cho biết, doanh thu trong quý sụt giảm do sản lượng tiêu thụ giảm, đồng thời bị ảnh hưởng bởi việc hợp nhất Tập đoàn Bia Bình Tây (Sabibeco) từ công ty liên kết trở thành công ty con trong năm nay.

Đồng thời, quý II/2025, công ty còn chịu tác động từ việc lãi tiền gửi giảm, chi phí tài chính và chi phí vận hành đều tăng. Tuy nhiên, một phần tác động tiêu cực được bù đắp bởi lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết tăng cao.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần đạt 12.614 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 2.000 tỷ đồng, giảm lần lượt 17% và 11% so với cùng kỳ năm trước.

Còn tại Công ty Cổ phần Rượu và Nước giải khát Hà Nội (Halico; UPCoM: HNR), sau gần một thập kỷ thua lỗ, công ty lần đầu báo lãi bán niên, song vẫn chìm nghỉm trong lỗ lũy kế.

Cụ thể, quý II/2025, ông chủ thương hiệu rượu Vodka ghi nhận doanh thu thuần đạt 28,5 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước. Cùng với việc tiết giảm giá vốn hàng bán, lợi nhuận gộp trong quý của công ty ghi nhận tăng gấp đôi lần cùng kỳ năm trước lên 12,6 tỷ đồng.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, các chi phí trong kỳ của doanh nghiệp này lại ghi nhận xu hướng tăng. Cụ thể, chi phí bán hàng đạt 7,7 tỷ đồng, chi phí quản lý doanh nghiệp đạt 6,5 tỷ đồng, tăng lần lượt 20% và 22% so với cùng kỳ năm trước.

Do lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi không đủ để trả chi phí nên sau thuế, Halico báo lỗ 75 triệu đồng trong quý II/2025. Song, khoản lỗ trên được thu hẹp đáng kể so với mức lỗ 2,9 tỷ đồng ghi nhận vào quý II/2024.

Lũy kế 6 tháng đầu năm nay, Halico ghi nhận doanh thu thuần đạt 64 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 695 triệu đồng, khoản lãi hiếm hoi trong thập kỷ thua lỗ của công ty. Con số tích cực này đến từ quý I/2025, khi Halico báo lãi gần 800 triệu đồng, cao hơn 1,5 lần so với cùng kỳ năm trước nhờ thanh lý tài sản. Song, tính đến cuối tháng 6/2025, Halico ghi nhận khoản lỗ lũy kế lên đến hơn 465 tỷ đồng

Ngành bia rượu trước thuế tiêu thụ đặc biệt và thay đổi hành vi tiêu dùng

Theo báo cáo ngành thực phẩm và đồ uống năm 2025 của Chứng khoán Shinhan Việt Nam, người tiêu dùng ngày càng quan tâm đến vấn đề sức khỏe và ưu tiên lựa chọn những sản phẩm mang lại "độ say xỉn" thấp hơn. Theo một nghiên cứu của công ty phân tích thị trường đồ uống có cồn International Wine and Spirits Record (IWSR) cho thấy Thế hệ Z uống ít hơn so với thế hệ Millennials. Nhận thấy nhu cầu này, các doanh nghiệp đã nỗ lực đưa ra các sản phẩm đáp ứng nhu cầu này, chẳng hạn như Heineken 0.0, bia Sagota của Sabibeco hay Bia Lạc Việt của Sabeco.

Đồng thời, chuỗi giá trị ngành bia hiện nay đang chịu ảnh hưởng lớn từ các nguyên liệu nhập khẩu. Các nguyên liệu như đại mạch, hoa bia và nhôm chiếm phần lớn trong cơ cấu giá vốn của các doanh nghiệp sản xuất bia (tỉ lệ từ 48% đến 50%). Giá nguyên liệu có thể ảnh hưởng mạnh đến biên lợi nhuận.

Chứng khoán Shinhan Việt Nam, giá bán bia năm 2026 sẽ tăng khoảng 10% so với năm 2025, và những năm tiếp theo có thể tăng thêm 2-3%.

Tuy nhiên, Chứng khoán Shinhan Việt Nam đánh giá tác động tiêu cực của luật thuế mới đối với lợi nhuận chỉ mang tính ngắn hạn, bởi ngành có thể phục hồi nhanh nhờ 3 lý do như bia vẫn gắn với văn hóa tiêu dùng, xu hướng tiêu dùng mới sẽ mở ra các dòng sản phẩm không cồn, ít cồn, và các công ty lớn có khả năng chuyển phần chi phí thuế sang người tiêu dùng.